精品商店经历首次公开募股:真实还是上瘾?|首次公开发行情况

作者|长风工艺编辑|馅饼如果一美元的小吃店,如瓜子、花生、糖果等,承载着我们这一代人快乐的童年记忆,那么现在年轻人中最受欢迎的就是休闲小吃品牌,它在电子商务平台上迅速流行起来,以好的产品店、三只松鼠等为代表 世界知名市场研究公司尼尔森(Nielsen)在最近发布的一份零食报告中表示,对零食的上瘾是中国消费者吃零食的主要动机,零食可以增强他们的快乐。 随着人们生活和消费方式的改变,休闲小吃越来越受到消费者的青睐。 今天,云风君来谈公司(A18045,SH),一个休闲小吃品牌,正在进行首次公开募股。 首先,公司的商业模式——好产品商店(Good Products Shop)成立于2006年,一直专注于休闲小吃领域。 该公司最初是从线下商店开始的,线下商店一次开一家商店,并采用了一种密集的游戏风格。人们过去喜欢购物,所以公司的商店遍布市区街道。 2012年,该公司开始进军电子商务。依靠互联网进行二次开发,该业务开始从离线扩展到在线。 目前,公司已形成覆盖1000多种肉类小吃、坚果油炸品、糖果糕点、干果果脯、素食美食等类别的产品组合,有效满足不同消费群体在不同场景下的多样化休闲食品需求 以消费者体验为中心,大数据技术为基石,全渠道销售服务为引擎,现代供应链管理为保障,公司把握了消费者对休闲食品的需求和趋势,不断提高产品质量标准和产业链的协同作用,建立了集市场调研、食品研发、采购质量检验、物流配送和全渠道销售于一体的全链品牌运营模式。 随着消费结构的不断升级,消费者的消费需求呈现出碎片化、社会化和即时化的特征。公司建立了商店终端、电子商务平台、移动应用、O2O销售平台等综合销售渠道网络。建立品牌和用户相互感知和互动的多重联系,及时准确地响应消费者需求,智能推送符合消费者需求的信息 线下渠道方面,公司坚持“深入华中,辐射全国”的战略布局。在省会城市和地级市的主城区,公司根据消费者的生活轨迹安排地点,为消费者提供便捷的购买渠道,从而利用小吃的“冲动性、时效性和高频性”消费特点培养消费者的购物习惯。 截至2018年6月30日,公司已在湖北、江西、湖南、四川等地区开设了2092家终端商店,实现了从核心商业圈到社区商店的多层次覆盖 终端商店提供舒适的购物环境、丰富的产品类别、美味的口感和周到高效的服务,从色彩感知、触觉、味觉和情感的角度为消费者营造多方面的沉浸式消费体验。 在线渠道方面,公司坚持“平台电子商务+社会电子商务+专有渠道”多线布局的发展原则,形成了覆盖在线渠道全覆盖的运营网络 目前,公司已经为天猫、京东、伟品等家电制造商建立了数十个平台销售渠道,并通过平台的用户规模效应扩大了品牌的用户群。 同时,公司在微博、微信等主要社交平台上广泛分布,拓宽销售渠道,打造全新的品牌运营体系。 通过社交平台,公司可以与消费者建立有效的联系,并进行高频互动以缩小他们之间的距离。 此外,该公司还推出了自己的APP平台,为其成员提供各种个性化服务,如沙龙聚会、免费美食品尝和美食旅行,同时控制手机流量。 在线上和线下整合方面,公司向美团(Meituan)和饥饿面条(Hungent Linear)等多个本地生活平台开放店铺,推出“在线订单快速交付”和“从在线订单商店提货”等多种新的交易方式,实现在线终端店铺,通过零食包、新产品发布、限时特价等方式连接消费者寻找美味食品、订单外卖等消费场景。 通过全渠道销售网络的布局,公司建立了与用户互动的多种联系方式,提供多样化的消费体验,实现在线和离线业务的协调发展。 我说了很多话,可以用一句话来概括:这家公司通过在线和离线渠道销售零食。 那些在精品店里吃过零食的人都知道这家公司的零食非常好吃,这让他们的嘴都停不下来。 那么,它的财务状况如何?二是财务考核1、精品商店盈利能力从2015年到2018年上半年分别实现营业收入31.49亿元、42.89亿元、54.24亿元和30.35亿元,同比增长36.20%,2017年同比增长26.45%,保持快速增长 公司2015年至2018年上半年净利润分别为4800万元、1.05亿元、1.18亿元和1.13亿元,2016年同比增长118.75%,增长速度翻了一番,同比增长12.38%,增速大幅放缓 公司2015年至2018年上半年的净利率分别为1.52%、2.45%、2.18%和3.72%,总体保持上升趋势,表明公司盈利能力不断提高。 公司主营业务收入按产品划分,可分为几类,如肉类小吃、坚果油炸品、糖果糕点、干果果脯、素食佳肴等。 2018年上半年,公司实现肉类小吃6.8亿元,占22.57%。坚果烤籽和坚果实现6.24亿元,占20.73%;实现糖果蛋糕收入5.85亿元,占19.44%;干果和果脯收入达到4.14亿元,占13.76%。素食收入达到2.28亿元,占7.57%。其他收入达到4.8亿元,占15.93% 可以看出,公司的销售收入主要由肉类小吃、坚果油炸品、糖果蛋糕和干果等组成。销售的产品多样化,销售结构相对稳定。 公司主要业务收入按渠道划分,主要包括主要客户的线下直接业务模式、联盟模式和团购业务收入,以及在线平台销售收入 其中,特许经营模式的收入包括批发收入、商店辅助管理服务收入和一般特许经营收入 2018年上半年,公司实现重大客户团购收入6.37亿元,占21.17%,9.99亿元,占33.17%,2400万元,占0.81%,合计16.60亿元,占55.15%。在线平台销售收入达到13.5亿元,占44.85% 公司建立了以“商店终端和在线平台为核心”的全渠道销售网络,形成了“不断接近终端,随时提供服务”的销售渠道布局。公司在网上和网下共同努力,促进主营业务收入稳步增长 2015年至2018年上半年,优质商店综合毛利率分别为32.74%、32.73%、29.42%和29.63%。 公司2016年毛利率水平与上年基本持平。2017年和2018年上半年,由于加入渠道和网上销售的收入比例增加,毛利率下降。 该公司的毛利率低于同行业的可比公司。毛利率的差异主要与各公司不同的销售渠道有关。 一般来说,为了维持特许经营模式下特许店的经营费用,特许销售的定价通常低于终端零售价格,因此特许经营模式的毛利率低于直接模式;为了占领网上巨大的零食市场,公司通过价格战扩大了市场份额,导致网上平台销售毛利率下降。 好产品商店已经建立了一个全渠道营销网络,包括离线直接运营、特许经营商店和在线电子商务平台。每个渠道的收入份额相等。由于特许经营和在线平台的毛利率相对较低,公司的整体毛利率降低。 在可比公司中,演金店主要以“直接经营为主,分销为辅”的方式销售产品,产品由自己生产,毛利率相对较高。赖艺主要通过直销渠道销售,毛利率相对较高。我真的很怀念您在2016年购买电子商务品牌“白草威”后毛利率持续下降的情况。 优质商店的净利率低于同行业可比公司,与演金商店相比仍有一定差距。然而,公司的净利率近年来有所回升,表明公司的盈利能力有所提高。 2.资产结构优质商店流动资产从2015年的14.99亿元增加到2018年6月底的20.96亿元,总资产从2015年的18.05亿元增加到2018年6月底的27.44亿元 随着业务规模的扩大,公司总资产规模呈上升趋势。 2015年底至2018年6月底,公司流动资产分别占总资产的83.05%、82.20%、79.50%和76.38%,占比相对较高,但呈逐年下降趋势。 公司主要从事休闲食品的研发、购买、销售和经营,不涉及食品生产。因此,购买固定资产等长期资产相对较少,存货等流动资产占总资产的比例相对较高。 近年来,随着公司休闲食品产业园、杭州临安厂房基础设施、休闲食品加工分装二期等项目固定资产的持续投资,公司非流动资产比率有所增加。 3.截至2018年6月底,本公司无短期贷款、应付债券和长期贷款等计息负债。负债主要为应付票据、应付账款及其他应付款等流动负债,债务结构相对较好。 2015年末至2018年6月底,公司资产负债率分别为83.88%、83.90%、71.05%和64.69%,总体呈逐年下降趋势,但负债率相对较高,存在一定的偿债压力。 公司资产负债率的下降主要是由于公司业绩的稳步增长,这使得公司资产负债率随着资产规模的增加而下降。 公司与供应商之间的采购资金主要通过先货后款的方式结算。同时,为了提高自有资金的流动性和效率,公司主要通过承兑汇票支付购买资金,这使得公司的最终负债更大。 此外,该公司的在线业务收入占相对较高的比例。该公司产品的销售在第一季度和第四季度通常很活跃,而第二季度和第三季度相对平静。公司产品的季节性销售和货物准备就绪的时间特征也增加了期末公司流动资产和流动负债的规模。 好奇店的资产负债率明显高于同行业可比公司。主要原因是所选的可比公司都是上市公司。它们的融资渠道相对多样化,而公司尚未上市,融资渠道单一。 4.2015年至2017年,具有经营能力的优质商店库存周转率分别为4.45倍、5.28倍和6.33倍,呈逐年上升趋势。 主要原因是公司在2016年下半年推出思爱普系统后,将通过对信息系统的投资增加信息系统对业务运营和管理的支持,并通过对终端需求的分析优化采购计划、仓库管理、物流配送等业务环节的运营效率,从而提高库存管理水平。 同行业可比公司中,精品商店的库存周转率相对较高。2017年,它第一次超过了同行业的同类公司,排名第一。 这表明公司整体库存周转速度更快,库存管理效率更高。 优质商店应收账款周转率2016年为54.86倍,2017年为62.21倍,高于去年同期。 不同公司应收账款周转率的差异主要与各自的业务模式和销售渠道有关。 具体来说,对于通过尚超和在线B2B平台销售的公司,应收账款的周转速度相对较慢,因为通常有一个结算会计期。通过直接零售销售的公司得到及时付款,应收账款周转率相对较快。 与同行业的同类公司相比,优质商店的应收账款周转率高于优小姐和延津商店。主要原因是游小姐和延津店的销售渠道占超额销售的比例相对较高,最终应收账款较高,应收账款周转率较低。 公司应收账款周转率低于赖艺,主要是因为赖艺主要通过线下直销模式销售,在线收入占比相对较低。 5.2015年至2018年上半年,现金优质产品商店经营活动产生的净现金流共计15.27亿元,实现净利润3.84亿元,净现金比率为3.98,表明公司净利润现金含量高,盈利质量好。 按年计算,公司2015年至2018年上半年的净现金比率分别为4.23、7.17、4.61和0.24,近年来有所下降。 公司2018年上半年现金净额相对较低,主要是由于公司购买商品、接受劳务和支付其他与业务活动相关的现金数额较大。

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